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每经记者 张虹蕾 每经编辑 赵 桥

从3月9日公布标的到4月上旬确定75亿元初步估值,海航旗下上市公司天海投资(600751,SH)收购已“成年”的当当的步伐,可谓是快马加鞭。这也意味着先后错过、、的老牌电商当当网,即将投入新东家的怀抱。天海投资也因于4月12日公告标的资产增值率达234倍、双方不作出业绩承诺而备受市场关注。

天海投资公告显示,本次交易完成后,二者可以进行产业链的深度整合,在IT产品分销业务、仓储与物流业务、互联网金融业务、云集市及云计算业务等多方面产生良好的协同效应。

值得注意的是,交易标的在2016年和2017年资产负债率达109.09%和99.29%。此外,与高溢价率并存的还包括收购后形成的巨额商誉。

嫁入海航后或拓展跨境电商

4月12日,天海投资披露的重大资产重组预案显示,拟以暂定75亿元的价格购买北京当当网信息技术有限公司100%股权及北京当当科文电子商务有限公司100%股权。

创立于1999年的当当网是中国成立最早的网上图书商城,并于2010年赴美上市。上市当天当当股价从13.91美元涨到29.91美元,市值高达23亿美元。但此后因面临等电商的图书价格战,当当未能占得上风,遭遇毛利率大跌等困境。无奈之下,2016年当当完成私有化退市,此时市值仅为5.3亿美元,不及上市之初时四分之一。

向当当抛出橄榄枝的不止天海投资一家。据多家媒体报道,早在2004年亚马逊欲与当当网牵手,但最后未果。此后,当当网因占股比例等问题错失和百度、腾讯巨头的联姻机会。眼下,天海投资的公告则意味着当当“名花有主”。

作为海航科技集团旗下产业平台,天海投资在2016年并购全球IT分销与供应链商英迈国际。谈到此次交易目的,天海投资称基于双方产业链深度融合、开拓电商服务领域的相关业务等方面考虑。

电子商务研究中心主任曹磊认为,此次交易可能是基于海航方面利于用户资源打通综合性平台,帮助自身沉淀用户,实现资源整合及变现的考虑。在当下消费升级中等收入群体崛起,跨境电商不断发展的背景之下,当当今后最大发力方向应该是在跨境进口电商。

那么,眼下双方联姻的进程如何?《每日经济新闻》记者致电天海投资,相关工作人士表示,目前具体收购时间表难以预测,内部会有进展预计,但仅是有指导内部工作,不能作为对外宣传说明,具体信息等待公告。而当当网方面在4月11日通过表示,当当与天海投资已经于今天(11日)签约,文件已经提交、等待相关部门审核。

溢价234倍存商誉减值风险

值得注意的是,按照标的资产3178.93万元的净资产账面价值计算,此次75亿元估值的溢价约为234倍。天海投资将以6.23元/股价格发行股份的方式支付40.6亿元,以现金方式支付34.4亿元。除了备受关注的估值,不就标的资产业绩做承诺或补偿也成为投资者关注的焦点之一。

对于估值合理性,天海投资公告称,当当电商网络的运营模式决定了其具有典型的“轻资产”特点。近3年流动资产占总资产的平均比重约为91%;而商标权、销售网络等无形资产,基于会计核算原则未列入账面值,因而账面净资产相对较低。

预案中还解释称,此前当当为保住市场领头羊地位被迫加入价格战行列,使得毛利率较大程度下滑,拉低净资产水平。而在近3年当当业务实现了持续增长,净利润分别为9155万元、13247.77万元以及35892.35万元。

不过,即便当当的净利在近几年出现回暖,但根据披露的数据计算,标的资产2016年和2017年资产负债率分别为109.09%和99.29%。

香颂资本执行董事沈萌告诉《每日经济新闻》记者,资产负债率超过100%就等于是资不抵债,当当2016年和2017年处于高负债运行状态,具有较大的运营压力。但沈萌也提到,事实上资产负债率并没有多少的标准,只要现金流不断,能够正常偿债,企业就能继续顺利运营。

而此次交易较高的增值率也将形成较高商誉从而带来减值风险。天海投资在公告中也提胶商誉减值风险,称本次交易构成非同一控制下的企业合并,交易完成后,合并资产负债表中将形成一定金额的商誉。

沈萌认为,高溢价收购的溢价部分在报表中都列入商誉科目,未来如果收购标的的估值降低,企业的商誉也会进行减值。

原标题:南开大学EMBA因违规办学被撤销招生权,分管副校长被免

4月12日,澎湃新闻()从南开大学有关部门获悉,日前,教育部办公厅下发了“教育部办公厅关于南开大学EMBA违规办学问题处理结果的通报”(教研厅函[2018]3号)。

该通报显示,2017年3月,中央第一巡视组进驻南开大学,发现南开大学EMBA违规办学问题突出。2017年6月23日,中央巡视办向教育部党组移交有关巡视材料,要求教育部党组严肃查处。2017年7至8月,教育部成立调查组就此开展专项调查。近日,教育部党组听取调查情况报告,对南开大学EMBA违规办学问题进行深刻剖析,并决定对有关责任人作出严肃处理。

上述对有关责任人的处理包括,责成南开大学党委、行政领导班子向教育部作出深刻检查,对EMBA违规办学问题进行全面彻底清理整改,撤销南开大学EMBA招生权;南开大学党委常委、副校长佟家栋被给予党内严重警告、行政记过处分,党委常委、副校长李靖被给予党内警告、行政记过处分,佟家栋被免去党委常委、副校长职务;南开大学原党委副书记、纪委书记张式琪被进行诫勉谈话。

违规办学问题严重

该通报透露,通过调查核实,南开大学EMBA违规办学问题严重。主要有五个方面的问题:

一是违规与第三方合作办学,存在利益输送。为拓展生源和增加办学收益,南开大学违规委托第三方招生、办学并支付返还款。2002年以来,南开大学与35家校外单位开展EMBA合作办学,其中21家为中介机构。共返还合作单位8600余万元,返款金额巨大。

二是前置学历审核把关不严,严重违反招生政策。为收取高额学费,南开大学降低标准,在执行国家招生政策时打折扣,前置学历审核不严,直到2013年才按规定要求学员在报名时提交学历认证报告。经对已获南开大学硕士学位的2750名EMBA学员前置学历进行复核,在2001年后取得前置学历的1320人中,有225人的前置学历未完成认证,其中113人的普通高等学校本专科学历,在中国高等教育学生信息网未能通过查验。

三是教学管理混乱,学位授予审核把关不严。经对2013、2014和2016年度授予学位的学员档案抽查,发现近50%的学员是正式录取前就在EMBA班跟读,其取得的课程成绩和学分在申请学位时得到认可,“先上车后买票”问题严重。此外,南开大学EMBA教育中存在教学档案保存不善、教学过程管理不规范、课程考核不严肃、申请学位审核把关不严等问题。

四是竭力掩盖暴露的严重问题,致使矛盾堆积加剧。南开大学2013年底违规录取未能提供本科学历证书的55名学员后,经过1年多的时间,仍未能及时纠正问题,拖至2015年4月,南开大学EMBA招生考试委员会才认定该55人学历证明虚假无效,决定取消录取资格。但是,南开大学商学院仍企图淡化处理,意图通过其他方式消化解决,一直没有将撤销录取事宜通知学员,直至2016年11月,商学院才与学员沟通退学退费事宜,导致部分学员不接受退费,个别学员要求经济补偿。截至2017年6月,仍有14人不同意退费或仍未取得联系。

五是财务管理不严,学费收取不规范,学费减免随意,违规收支教育经费。南开大学与大量未取得入学资格的EMBA学员签订《关于EMBA预科班学习的协议》,提前收取学费,致使“先上车后买票”问题大面积发生。南开大学商学院通过与第三方单位签订协议,报学校领导及职能部门审批、学校领导口头授意等途径,无统一口径、标准,随意减免EMBA学费,减免人数85人。此外,经抽查,2013年以来,南开大学商学院在EMBA学费使用中存在购买高档酒水等违反中央八项规定精神的情况。

逐利倾向严重

该通报指出,上述问题的产生,反映出南开大学在EMBA办学中逐利倾向严重,内部质量保障制度不完善,肆意违反国家规定,招生培养监管不力,暴露出其在培养什么人、如何培养人以及为谁培养人的重大问题上出现严重偏差。

一是以营利为目的,偏离社会主义办学方向。南开大学没有从培养国家经济发展急需的高层次经营管理人才出发,在EMBA办学中逐利倾向严重。从2002年开展EMBA教育以来,南开大学违规在北京、上海、广州、深圳和青岛等地开办异地教学点,委托第三方合作办学单位招生和培养,以收取高额学费为首要,不断降低办学标准,招生录取、课程教学和学位授予等内部质量保障体系缺失。

二是学商勾结,肆意违反国家招生培养规定。国家教育部门对EMBA招生、培养和学位授予都有明确的规定和要求。在巨大利益驱使下,南开大学有关部门大搞政策变通,以利益为纽带,以EMBA中心、合作办学单位、自学考试学校、学员为节点形成灰色利益链条,通过学费回扣、异地办学、协助专升本、先上车后买票等方式,不择手段招揽和吸引生源。无视国家在2007年就要求对报考EMBA的学员前置学历进行认证的规定,直到2013年才执行。2016年3月,《教育部关于进一步规范工商管理硕士专业学位研究生教育的意见》印发后,南开大学依然委托有关中介机构开展EMBA的招生培养工作。

三是不作为,校内监管层层缺失。南开大学党委和行政管理部门没有针对自主招生权大、学费收入高、生源复杂和非全日制学习的EMBA教育制定严格的管理制度,长期以来为了高额学费分成,对EMBA招生、异地办学、学位授予以及学费使用等方面大开方便之门,研究生院、财务处、纪委等部门责任不落实、履职不到位、层层监管缺失。2002年以来,EMBA招生工作一直未纳入学校研究生招生统一管理。2014年和2015年,南开大学纪委对实名举报EMBA办学问题的来信未做深入核查,信访处置不当。

多名领导干部受处分

该通报显示,为严明纪律,根据《中国共产党问责条例》《中国共产党纪律处分条例》《事业单位工作人员处分暂行规定》等有关规定,经教育部党组批准,决定对相关责任单位和责任人进行严肃问责。

一、责成南开大学党委、行政领导班子向教育部作出深刻检查,对EMBA违规办学问题进行全面彻底清理整改。撤销南开大学EMBA招生权。

二、南开大学党委常委、副校长佟家栋作为副校长、研究生院院长和EMBA领导小组组长,对上述问题的发生负有主要领导责任。给予其党内严重警告、行政记过处分,免去其党委常委、副校长职务。

南开大学党委常委、副校长李靖作为研究生院常务副院长和EMBA领导小组副组长,对上述问题的发生负有主要领导责任。给予其党内警告、行政记过处分。

三、南开大学按照相关程序对负有领导责任或直接责任的学校研究生院、商学院等7名相关领导干部和工作人员进行严肃问责,给予商学院党委书记孙跃党内严重警告处分;免去张玉利商学院院长职务;给予研究生院原副院长、现任经济学院院长盛斌党内警告、行政记过处分;给予商学院院长助理吕峰行政警告处分,调离原岗位;给予研究生院专业学位办主任刘军行政记过处分;对商学院原副院长刘志远进行诫勉谈话;对商学院原党委委员戚安邦进行诫勉谈话。

四、南开大学纪委履行监督责任不力,相关信访处置不当,对南开大学原党委副书记、纪委书记张式琪进行诫勉谈话。

4月12日,南开大学多名工作人员向澎湃新闻证实,佟家栋已于去年11月前后被免职,学校相关会议已通报免职原因。南开大学商学院院长一职也于2017年11月易主,张玉利不再担任。

同时,南开大学EMBA中心工作人员也证实,因违规办学,南开大学EMBA招生权确实被撤销。

该通报指出,南开大学EMBA违规办学问题出现在教学活动中,根子在办学思想上,教训十分深刻,各高校要高度重视研究生教育管理工作,针对研究生教育领域的薄弱环节和关键问题,规范过程管理,加强落实监督,完善长效机制,层层传导压力。要公开研究生招生计划、录取方式、收费标准、办学地点、培养方案等方面信息,接受社会监督。要坚持正确的评价导向,不得将非全日制研究生学费收入额度作为对二级学院和教师个人的绩效考核指标。

该通报同时要求,研究生教育和博士、硕士学位证书不是随行就市的商品,要按照实际教学成本支出合理制定非全日制研究生收费标准并报当地省级人民政府批准,要实行收支两条线,加强对非全日制研究生学费收支的检查与审计,严禁“天价”学费的研究生教育项目,严禁乱收费。对于研究生教育中存在的违反国家法律法规和大学章程的行为,不管涉及什么学科和什么人,都要坚决制止,严肃查处,绝不姑息迁就。

原标题:甘肃:拒不执行法院裁判构成犯罪将追究刑责

新华社兰州4月11日电(记者王博)甘肃省高级人民法院、省人民检察院、省公安厅三部门即日起联手惩治规避和抗拒执行生效裁判的“老赖”,对拒不执行构成犯罪的,将追究被执行人或相关责任人的刑事责任。

记者从甘肃省高级人民法院获悉,省法院、省检察院、省公安厅已启动集中打击拒执违法犯罪行为专项集中行动,对拒不执行致债权人遭受重大损失,或以暴力、威胁方法阻碍执行、聚众哄闹、冲击执行现场的违法犯罪行为,公安机关将依法查处;构成犯罪的,将以拒不执行人民法院判决、裁定罪和妨害公务罪立案侦查,检察机关依法提起公诉,法院将依法判处刑罚,严肃追究被执行人或相关责任人的刑事责任。

甘肃省法院等三部门公告称,凡负有履行人民法院生效裁判确定义务的被执行人,在2018年4月30日前主动到法院如实申报财产,依法履行义务,接受、配合法院执行工作,不得规避、妨碍、抗拒执行。逾期未履行并具有拒绝申报财产、虚假申报财产,隐匿、转移、毁损、非法处置查封财产、人为设置障碍等妨害执行情节的,将视情节采取纳入失信被执行人名单、限制高消费、限制出入境、罚款、拘留等制裁措施;情节严重构成犯罪的,依法追究刑事责任。

对规避执行、逃避执行的被执行人,法院将会同公安机关及有关部门依法采取网络查控、住所搜查、强制审计、联合惩戒、上网追逃等执行措施。